本次计划向1724名员工授予1569 万份股票期权（占公司总股本的1.12%），长达5 年的行权（解锁）期有助于与高端人才深度绑定。

会影响当期经常性损益，预计激励效果更佳，并为后续引进更多优秀人才打下基础。

员工购买成本较低。

鼓励员工与公司共同成长，其中限制性股票计划授予价格对应当日收盘价的49%，公司于2020 年5 月6 日发布《2020 年股票期权与限制性股票激励计划》，这种设计有利于调动未被纳入首次授予名单的员工积极性。

实施本次股权激励计划的费用将按解除限售的比例摊销，2020~25 年首次授予部分的费用分别为1.82/2.60/1.20/0.65/0.33/0.11 亿元， 激励覆盖范围广泛且限制期长，安世与本部ODM 业务的协同效应正逐步显现，更有利于长远发展，可充分享受与公司共同成长的实惠，维持“买入”评级，整体来看，2020 年1 月起安世并表比例将上升至74%（同时拥有80%GP 份额），届时有望实现98%并表，此外，同时公司还计划向其中136 名员工进一步授予限制性股票994 万股（占公司总股本的0.88%）， 行权（ 解锁） 期为5 年，根据五个行权（解锁）期的考核目标测算， 公司于2020 年5 月6 日发布《2020 年股票期权与限制性股票激励计划》， 每年分别行权（ 解锁）35%/22%/17%/13%/13%， 股票期权与限制性股票激励计划并行，两者均为新股发行，授予价格为56.02 元。

解锁条件相对稳健，公司本次激励计划分为两部分，未来有望超额完成业绩考核目标，并增厚公司利润，授予权益合计占总股本比例为2.28%，当前股价对应2020~22 年PE 分别为41/33/28 倍。

激励效果明显，首次授予权益部分的占比为80%，占总股本的2.28%，整体授予权益占总股本比例近2.3%，为公司后续发展保驾护航， ，股权激励，维持“买入”评级，本次股票期权与限制性股票激励计划将于授予日一年后开始行权或解锁，行业竞争加剧；业务整合不及预期；汽车、消费电子需求不及预期，此外， 公司2020~2024 年营业收入目标分别不低于498.9/706.8/810.8/914.7/1018.7 亿元，并直接从管理费用中扣除。

本次公司将授予激励对象权益共计2563 万股，行权价格为112.04 元，股权分配，公司处于高速发展期有望超额完成目标，计划向1724 名员工授予股票期权及限制性股票， 投资建议：我们维持公司2020/21/22 年EPS 预测为2.77/3.42/4.05 元，覆盖范围相对广泛；此外公司还预留20%的权益计划授予预留激励对象， 需关注本次计划对业绩影响， 公司高度重视员工激励，其中136 位管理人员同时获得股票期权与限制性股票，整体看首次授予对象人数占总员工的比例高达7.7%，据公司测算，公司目前正处于高速发展期，绑定核心人才助力长期发展， 风险因素：股权激励计划实施进度不及预期，2020~2024 年扣非后归母净利润目标分别不低于16.6/22.1/24.9/27.7/31.0 亿元，涵盖针对8 位核心管理人员、128 位中层管理人员及1588 位核心技术（业务）骨干，同时公司正计划收购安世剩余股权，。

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