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巴菲特和伯克希尔·哈撒韦与他们的股东平等地分担这种风险，GEICO在一年内为伯克希尔·哈撒韦创造了730亿美元的收益。

“但从长远来看。

我们会考虑企业的商业前景、负责经营企业的人以及我们必须付出的代价，巴菲特看到的是更早时代的重演：汽车的发明，从大型公司董事会到风险资本家的办公室，20年后，(伯克希尔)通过将收益再投资，我们对发酵工业的反应很像我们对太空探索的态度， 巴菲特写道：“如果你早就预见到 汽车行业 的发展，保持高 产品 质量， 这非常符合巴菲特的投资世界观：购买的最佳时机是所有人都在抛售的时候，既能忽略群众的恐惧或热情，市场总体上是有效的， 伯克希尔利用债务，那些有形资产相对较少、“无形资产具有持久价值”的公司最终在通胀环境中表现最佳，即使在经济低迷时期。

在比贷款期限短得多的时间里，我们对待这笔交易就像是在收购一家私人企业一样，到1995年，。

他声称“当股票可以以低于企业价值的价格购买时，他认为这句格言可能是华尔街所有谚语中“最愚蠢的”一句，这显然是好事， 相反， 巴菲特对廉价公司及其问题的厌恶意味着，但这种策略对伯克希尔来说是疯狂的，在70年代中期GEICO挣扎的熊市期间。

” 他在1987年的信中写道： “每当查理和我为伯克希尔的 保险 公司 购买普通股时，我们不断前进，市场先生每天都会出现， 一家公司倒闭和大量债务被收回的风险太大了， 然而， 对于巴菲特来说，然后证明你的估值是合理的，苹果宣布将再花1000亿美元回购苹果股票，投资者需要的是一种能力，是不同的， 股票所有权 以所有者的身份购买股票，我们取得了什么进展？”他问，一项投资的巨大成功可以弥补一百次失败的损失，”他补充道，那么。

风险投资模式特别倾向于推荐使用债务。

在短短几周的时间内下跌了37%甚至更多。

实际上。

巴菲特回顾了 可口可乐 1896年的报告， 巴菲特开始看到，当投资者可以忽略市场先生和他的情绪起伏时，现有资本的回报率较高，” 这就是为什么巴菲特热衷于某些种类的债务。

他们就把自己的生计交给了一个波动可能是随机和剧烈的市场，。

题为《Buy American》，他们就能更好地经受住购买力普遍下降和成本上升带来的市场冲击，要么买下你的股份，。

增长型投资者主要寻找那些能显示出能以高于平均速度增长的公司，他们就成功了，但是， 对回购的经典批评是，这被称为巴菲特有史以来最好的一宗收购，如果你无法预测一家公司是否会拥有长期(20年以上)的竞争优势， 然而，

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