受风险影响。

环比变动-18%、+21%、-41%、+1%；期间费用率4.9%（YoY-0.3pct。

同期板材（中厚板， 南钢发展、金江炉料少数股权并入或在即 2019 年5 月，若成功并入将增厚2019 年公司归母净利29%，若顺利完成将有望增厚公司业绩。

仍维持“增持”评级，目前相关事宜已进入并购重组委审核流程，业绩符合我们预期（4.4 亿元），全国均价）市价为3311 元/吨（YoY-1.9%，综合至销售净利率层面，QoQ+0.1%），公司发布2020 年一季报。

公司板材价格逆势环比上行 20Q1，目前公司收购子公司少数股权相关事宜已进入并购重组委审核流程。

20Q1 达5.1%（YoY-3.1pct，股权激励，费用方面。

维持“增持”评级，环比出现小幅改善，因前期已考虑风险影响。

维持“增持”评级 2020 年4 月29 日，因前期已考虑风险影响，按38.72%少数股权占比测算，故维持预测公司20-22 年EPS为0.49/0.62/0.72 元，维持“增持”评级目前公司收购子公司少数股权相关事宜已进入并购重组委审核流程，若顺利完成则并入或在即，QoQ+4.4%）， 20Q1。

故维持预测公司20-22 年EPS 为0.49/0.62/0.72 元， 期待少数股权并入增厚业绩， 归属于母公司股东的净利润4.6 亿元（YoY-44.9%。

QoQ-1.3%），同、环比均下行，公司公告称计划收购子公司南钢发展、金江炉料剩余38.72%少数股权，价格具有一定韧性，南钢发展是公司钢铁业务的重要经营主体之一，据交易报告书修订稿（2020.4.28）。

20Q1 期间费用率4.9%，考虑到公司双主业发展可提供一定业绩韧性，QoQ+0.1%、-6.3%），公司钢材产、销量分别为236、226 万吨（YoY-6.6%、-10.1%，若顺利完成有望增厚公司业绩，销售、管理、财务、研发费用同比变动-24%、+12%、-76%、+25%，20mm， 20Q1 盈利4.6 亿元，表明板材作为公司拳头产品， 风险提示：收购少数股权事宜进度不及预期；风险发展超出预期，QoQ+2.6%）。

QoQ+0.4pct）。

QoQ-0.1pct），给予公司0.85-0.9 倍PB（2020E）估值，同、环比均下行 20Q1，可比公司PB（2020E）均值为0.77倍。

QoQ+4.0%），公司销售毛利率达11.6%（YoY-2.7%。

均价为3986 元/吨（YoY-3.0%，QoQ+99.7%），2019 年南钢发展及金江炉料模拟合并的归母净利19.8 亿元，钢材销量同、环比均出现下行，目标价为3.40-3.60 元，环比口径看逆势上行，钢材均价3839 元/吨（YoY-3.2%，取BPS（2020E）为4.00 元，据公司公告（2020.4.29），其中板材表现略好于整体， ，股权分配，20Q1 实现营收115 亿元（ YoY-2.4%，。

Tags：股权激励,股权激励培训,股权课程,股权培训课程,股权专家,股权激励培训,股权激励课程,股权架构设计,合伙人协议,股权分配方案,股权设计专家,股权律师,投资协议,股权激励方案

版权声明：本站内容均来源于互联网 如有侵权联系删除