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　　为什么要重视5G

　　过去30年科技的变革绕不开一个痛点：通讯交互。通讯和社交是人类基因中最基本的要求。从最高的飞哥传信，到电话电报的发明，再到手机的出现。同时，科技发展开始加速的过去30年，大量的变革都是围绕如何提高通讯的效率。

　　从1G到5G，就是一部经典的科技发展史。1G时代最伟大的公司叫摩托罗拉，至今许多人或许还记得90年代出现过的土豪标签神器：大哥大。在那个一个月工资100多人民币的年代，一台大哥大就要买1万多人民币。摩托罗拉垄断了1G时代，也因此在1989年被选为世界上最具前瞻力的公式之一。

　　到了2G时代，欧洲开始制定其标准，就是GSM。这一次的变革最大受益者当然是诺基亚。在20多年前，诺基亚手机是全球最高端，市场份额最大的品牌。1997年，摩托罗拉的市场份额已经从50%下跌到了17%。但更重要的是，2G带来了移动电话的普及。

　　再到了3G时代，网络速度出现了几何倍数的增长，下载速度比2G提高了三十多倍。由于下载速度大幅提高，流量成本也迅速降低，3G时代最大的变化就是智能手机出现。于是2G的王者诺基亚也走下了神坛。我们所有人感受最深的就是3G，智能手机通过上网变成了移动终端，改变了我们所有人的生活方式，也让通讯变得无处不在。

　　到了4G时代，网络速度继续加速，高流量应用开始起来，比如视频。智能手机的渗透率和应用都越来越多，覆盖到了我们生活的每一个角落。而4G本身属于中间产物，这也是为什么5G将是变革性的！

　　所以我们看到，科技的创新都是围绕着通讯技术不断发展。而通信类似于高速公路，只有高速公路修好了，物流效率才会提高，人与人的沟通，人与商品的交互才能变得简单。

　　这也是为什么日本很早就在研发智能手机，但最终起来的是苹果。因为当时日本的智能手机都是2G时代产物，功能是不完整的。5G一定是带来万物互联，或者说万物互联的基础必须是5G。

　　5G对于中国的意义

　　那么为什么要重视5G在中国的发展？第一个重要的原因是每一次通信进步，中国产业链都在实现弯道超车。我们看1G时代，完全是摩托罗拉垄断。2G时代是摩托罗拉和诺基亚两家设备商的天下。这时候的中兴通讯(000063,股吧)和华为还是比较弱的。到了3G时代，整个国产通信设备商就开始起来了。进入4G，华为和中兴通讯已经开始成为全球的龙头。那么5G非常可能是中国设备商来主导各种标准。这背后是有强大的国家战略。等于将全球通信一部分的定价权掌握在中国手里，虽然目前我们的芯片研发能力还不是最强。

　　另一个意义是许多人忽视了中国流量成本带来的互联网红利。

　　中国互联网用户全球第一，排除了人口因素外，另一个红利就是中国流量成本比较低，因为设备商之间的充分竞争。在美国上网一个月要几十美元，而中国我们看到联通推出的大王卡，几十元人民币就能搞定。这导致大量长尾用户能够上网，他们成为了中国互联网用户的中坚力量。

　　接下来整个中国互联网企业会有大量新的应用出现，这些公司将在市值上超越美国的互联网巨头。无论是电商还是社交。这一切的背后，同样依赖更低的流量成本以及更加快速的网速。所以5G对于中国在互联网的创新，以及对于全球互联网行业定价权的争夺，股权激励，将有非凡的意义！

　　5G产业链全解析

　　在全面解析5G产业链之前，有必要首先回顾一下驱动5G产业兴起及不断发展的相关政策及今年以来起催化作用的几大事件，并通过此视角，着重聚焦5G产业链所涉及的关键领域的博弈方，在结合主要运营商和五大受益子行业的基础之上，明确5G产业链的投资时间表，及相关优质标的。

　　宏观形势及政策催化

　　1.中美欧三大区域目前基本保持5G建设的同步进度

　　以国内为例，将于2018年底完成第三阶段5G产业链组网测试；

　　2019年初具备正式试商用条件；

　　2019年-2020年中美欧三大区域有望率先开启正式商用投入；

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