原标题：WTI原油报复性反弹9%触及34美元 惟word" href="/a/news/6467.html">上涨逻辑并不可靠

　　周四(5月28日)WTI原油期货在重挫近10%后录得报复性反弹，累计上涨逾9%，一度收复34.0美元；EIA原油库存劲增790万桶；美国失业人数超4000万人、GDP下修为-5%；OPEC+计划延期970万桶计划至2020年底，但真的能实现吗？

　　WTI原油价格上蹿下跳，EIA原油库存劲增790万桶，创2017年3月以来的最高水平！

　　周四(5月28日)凌晨公布的API原油库存录得增加873.1万桶至5.3亿桶，预期为减少250万桶，扭转连续两周的下降势头。

　　而晚间公布的EIA原油库存数据同样表现不佳，美国截至5月22日当周EIA原油库存变动实际公布增加792.80万桶至5.344亿桶，增加1.5%，预期减少127.6万桶，升至2017年3月以来的最高水平，主要因美国从沙特进口原油量增至159万桶/日，增幅为2016年以来最多。

　　值得留意的是，EIA报告显示纽约商品交易所交付中心俄克拉荷马州库欣的原油供应下降了340万桶，连续3周录得下滑，同时美国精炼油库存变化值连续8周录得增长。炼厂增产，汽油库存意外下降抵消EIA原油库存大幅增加的利空，数据公布后油价维持于32.70美元附近修整。

　　事实上，WTI原油期货隔夜表现令人惊讶，在周三(5月27日)重挫逾10%跌至31.0美元附近后，油价周四(5月28日)竟自低位31.30美元报复性反弹逾9%至日内高位34.20美元。

　　油价的报复性反弹引市场质疑，美国经济数据差强人意！

　　毫无疑问，油价近段时间的大幅波动再度引发市场关注，而油价的报复性反弹亦引发市场质疑，尤其在隔夜公布的美国经济数据差强人意的情况下。

　　周四(5月28日)美国上周初请失业金人数录得增加212.3万人，股权分配，高于市场预期增加210万人，尽管该数据录得连续8周回落，但过去十周美国新初次申请失业金人数超过4000万人，相当于美国劳动力的1/4，此外，美国第一季度实际GDP年化季率修正值从-4.8%下修为-5%。

　　达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰(Robert Kaplan)周四(5月28日)表示，股权激励，美国失业率升至极高的水平，根据基准预期，失业率到年底将下降到10%-11%，到2021年底将低于7%。

　　OPEC+欲延长970万桶/日计划至2020年底，或难以达成

　　另一方面，周四(5月28日)有消息显示沙特和其他一些OPEC+产油国希望将目前减产970万桶/日的计划延长至12月，根据此前OPEC+达成的协议，OPEC+将于5月、6月减产970万桶/日；但自7月起减产幅度将从970万桶/日下降至770万桶/日。

　　尽管该消息引发市场对原油市场供需关系进一步修正的乐观预期，但事实上俄罗斯尚未同意这一举措，目前市场普遍认为随着需求复苏，逐步放宽减产份额是合理的。

　　更为重要的是，延长970万桶/日的减产计划存在两个问题，第一，需求复苏是否并未如预期般理想；第二，更多的减产将增大产油国负担，市场份额存在被抢占的可能，这里不得不回想4月初俄罗斯与沙特间因减产问题未能达成一致而导致反向增产的“价格战”，而在油价回升、美国页岩油生产商增产意愿增加的情况下，预计进一步延长减产的举措并不受到俄罗斯等主要产油国的欢迎。

　　此外，目前全球贸易局势存在较大不确定性因素，尤其是中国作为原油消费大国，其经济是否能快速复苏将对油价产生影响。

　　总结而言，笔者认为油价隔夜的反弹或更多取决于前景不确定性导致的空头回补行情，因市场并未出现明显方向转变，目前油价维持于31.0-35.0美元区域修整，后市仍有望受阻于35.0附近阻力回落。

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