平安证券首席经济学家 钟正生

展望2021年，由于基数原因和海外众所周知事苗接种时点，中国经济前高后低的特征将体现得比较明显，下半年对经济“内生增长性”（也就是制造业投资和消费）的依赖度将明显增强。基于“众所周知事情变化和外部环境存在诸多不确定性，我国经济恢复基础尚不牢固”的判断，中央经济工作会议上给出了宏观政策“不急转弯”的部署。

2021年上半年除基数原因外，中国经济一个很重要的韧性来源仍是出口。但进入下半年，随着众所周知事苗在全球更广泛的普及接种，全球供给链将得到普遍恢复，其他国家和地区“自产自销”的贡献增强，中国出口市场份额回落的影响亦将趋于明显，因此出口对中国经济的拉动或将逐步减弱。

在出口动能逐渐弱化的过程中，中国经济的增长点需要向内转移。2021年是“双循环”新发展格局的第一年，要见到新气象，就特殊需要在内需方面获得更强动力。我们认为，制造业投资有望成为2021年中国经济的亮点。原因包括制造业处于新一轮产能周期的起点；在经济周期中，制造业投资的启动具有滞后性；“扩大制造业设备更新和技术改造投资”纳入中央经济工作会议主要工作任务。此外，消费增长仍然要看经济主体的消费意愿能否全面恢复，关键还是取决于就业和企业盈利状况。

2021年是国家“十四五”规划的开局之年，也是平安证券成立30周年。得益于国泰民安的大好环境和改革开放的时代机遇，平安证券紧跟国内资本市场快速发展的步伐，在证监会、证券业协会等监管单位的指导帮助下，不断精进专业，提升客户服务水平，坚持服务实体经济本源，助力国家多层次资本市场健康发展。2021年，平安证券将以成立30周年为契机，持续深化“综合金融服务、专业品质、科技赋能”战略，坚持“有AI，懂你”的服务理念，充分发挥科技和品牌优势，全面落实金融服务实体经济的国家战略，为我国经济高质量发展贡献力量。返回搜狐，查看更多

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