1、资本“史无前例”的重注，与高估值的k12在线教育公司

提出2016年为k12在线教育“元年”的李勇，他创立的k12公司猿辅导，2020年“晋升”为全球一级市场top1市值的教育科技公司。今年累计获投超过30亿美元，估值已超过百亿美元。

不仅是猿辅导，还有同一赛道的作业帮、在印度的byju's公司，均再获资本投资，进入百亿美元队列。国内一级市场除了双师大班模式的高额融资，差异化模式的、一对一模式的掌门1对1，也会获投数亿美元。

二级市场上市的跟谁学、网易有道，自2019年上市至今，市值以倍数增长。

传统线下巨头好未来，线下线上业务双矩阵并行，在二级市场，更是增长至高达400亿美元的市值，当下无两。

无论是一级市场亦或是二级市场，今年对k12教育尤其是头部公司的加注，可以说是“史无前例”。

总计数据来看，fastdata数据机构统计至今年10月，k12在线教育融资额已超300亿元，超过去3年累计融资额总和。

数据来自fastdata2、 top k12 教育公司的经营进阶：倍数收入增速，与百万学生付费人次

1）线上

资本市场推动、众所周知事情环境、经营模式明朗，共同加速了 k12 在线教育公司的经营扩展。

猿辅导在今年10月官宣的经营数据，k12网校+斑马AI课，正课学生人次已达370万。好未来网课业务，学而思网校贡献2020财年（至2020.2）6.2亿美元营收，这稳固了它在k12线下以及线上双战略线的top位置。好未来近期季度仍保持增速，2021财年k12网课业务有望接近或突破十亿美元。在近期公布的网课正价课学生人次上，2021财年Q1人次超过了百万。

二级市场今年“跌宕起伏、暴涨与暴跌同样备受关注的”跟谁学公司，季度付费学生人次亦已超过百万人次。以k12网课为主要收入的跟谁学，今年营收预期同比增长3倍至60亿元上下。

网易有道的有道精品课，2019年已成为有道最主要的收入来源，占比已超达36%，今年以来“加入广告战、大力投入”k12网课业务，2020年Q1网课收入增长超3倍，Q2环比也增长一倍多。可以预期其2020年有道精品课的收入将进一步提升。k12网课付费注册数上半年接近50万。

以1对1模式“独树一帜”的掌门1对1，尽管没有官方公布服务学生人次变化，在众所周知事情期间有统计机构曾披露掌门1对1倍数增长的学员增速。

“脱胎于”母公司新东方的新东方在线，2020财年营收仍以面向大学成人的教育品类为主，面向中小学的课程收入增速同比其他业务要快，同比增长达85%。今年k12业务正在“加速”转往直播双师模式。其2020财年人事数据上：“人数骤增三倍多”，增加以教学研发与销售人员为主，不难推断其今年对潜力增长业务的“寄望”。

此外一起教育，在今年最后一个月在纳斯达克市场上市。成为国内第三家在美股上市、以网课为主要收入的k12 教育公司。从入校工具，“绕了一圈”，回到主流的网课变现，一起教育正在迎来它相对高速的收入增长时期：2019财年同比增长3倍k12网课收入，2020年前九个月，同比一倍。自2018年付费学生人次27万，至2020年前九月已超百万付费人次。

接下来，这些k12在线教育公司，能否为“高速”增长的付费学员，提供满足的课程产品服务，将直接影响其口碑、续费率、以及可持续的经营现金流。从规模化获客扩张，获得收入的阶段，到沉下来、优化服务与教学质量的阶段。

2）线下

线下双巨头公司，是新东方与好未来，线下业务保持相对稳定的增长。新东方2020财年（至2020.5.31）营收已达35.8亿美元，利润为4.13亿美元，保持了相对稳定的收益利润模型。

好未来2020财年的营收达32.73亿美元（其中约有23%来自k12网课），逼近新东方。好未来服务付费学生人次达300万。也受到线上业务大力投入的广告成本，好未来财年利润为亏损，这打破了它多年盈利的经营模型。

中小机构在众所周知事情下的脆弱，直接体现在线下教培机构的倒闭上。今年以来已经不乏“暴雷、跑路”的k12培训机构事件，这还直接加速了政策层面对培训机构预收费模式的监管到来。

不过有意思的是，今年以来，尽管线上k12网校“打得热火朝天”，线下培训机构仍是新增培训机构主力。天眼查数据显示今年至10月，新增教育相关企业47.6万家，总体净增企业数量同比2019年上涨22.5%。非在线教育机构数量为39.4万，占总体比为82.7%。

3、巨头入局：高举投入，“意外登场”，或注资k12公司

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