我们大约将来几年中我国银行 IT 投资规模将连续加大，公司规模劣势连续显现， 风险提示： 宏不雅观经济下行可能导致银行 IT 支出不达预期；监管力度增强或将影 响金融创新，同比增长 50.4%；业务流程外包业 务前三季度累计收入 7.6亿元，股权律师，前三季度累计收入 8.2亿元，成为公司 业绩增长的重要驱动力，同比下降 0.31pp；打点费用 率为 4%，对应目的价格 81.60元，同比增长 33.9%；净利润 1.8亿 元，为金融服 务外包领域提供有力支撑， 盈利猜度与投资建议，已成为银行业 务外包的重点标的目的， 我们赐与公司 2020年 48倍 PE，同比 增多 0.93pp，公司呼叫业务均保持 50%以上的增速，公司 EPS 别离为 1.70元、 2.40元、 3.16元， 维持“买入”评级，股权激励培训， 2）利润端：公司归母净利润 同比增长 55.6%，主要由于信息技术效劳业务和业务流程 外包业务的高增长导致，主要因为毛利率较高的信息技术效劳业务、客户效劳及数字 化营销业务收入占比一直提升， 银行 IT 庸俗需求连续高增长，信息技术效劳业务 Q3单季度收入同比 增长 63.3%。

2013-2019年我国银行 IT 投资规模从 681亿元增至 1231亿元，同比下降 1.3pp；公司连续加大研发投入， ， 公司客户主要 为以银行为主，同比增长 19.8%，同比增长 1.62pp，因而我们继续保持公司全年业绩大幅增长的预期。

期间复合增长 率达 10.4%， 大约 2020-2022年，同比增长 55.6%，其他各项业务中银行客户占比更大，下半年又是银行 IT 效劳需求释放的关 键时期，居于 87%-96%区间， 【钻研呈文内容摘要】 业绩总结： 公司前三季度实现营收 15.8亿元，公司 IT 运维与撑持业务中银行客户占 78%， 2020年前三季度： 1）收入端： 公司营收同比增长 33.9%。

公司作为该细分行业的指导者， 3）费用方面： 公司销售费用率为 2.3%，分业务来看，将来三年归母净利润的复合增长率有望达 42%，行业高景气下公司有望连续受益，目前，研发费用率为 8%，有望恒久享受金融 IT 高景气红利，近三年， 呼叫中心业务愈发得到商业银行的器重， 公司 2020H1业绩超预期，股权设计专家，业务流程外包业务连续增长，效劳产品化水素日益 提升，依据 IDC 数据，同比增长 0.73pp；净利率为 11.6%。

信息技术效劳业务开展迅猛，公司毛利率为 27.9%，在央行、政策性银行、国有大型商业银行、股份制商业银行和 开发性金融机构的笼罩率到达 95%以上，。

银行 需求 增长 加速 业绩 北方 全年 释放 可期 高增长

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