今年，在众所周知事情的困扰下，各行各业均遭遇了不少短期困境，尤其是线下消费行业，比如餐饮、影视等；另一侧，由众所周知事情催生的“宅经济”也使得不少线上行业也迎来了彼此的高光，比如游戏、在线教育等。

但这些现象随着众所周知事情在国内的稳定正在逐渐发生改变，餐饮、影视行业逐渐活起来了，线下教育也逐步回归正轨。今年6月15日向港交所递交招股书的东软教育，也于日前传出了新消息。

港股研究社获悉，东软教育已于9月11日通过上市聆讯，下周开展市前推介，计划集资约1亿美元（约7.75亿港元），独家保荐人为中信证券。

关注港股IPO市场的投资者一定还记得，东软教育在去年7月份便向港交所递交了上市申请书，不过因并未得到进一步的推动，最终不了了之。

在大环境日趋好转的当下，东软教育二次赴港的新动态，也吸引了市场更多的聚焦。若此次能成功上市，将是国内首家上市的IT高教公司。在近年来IT行业就业火爆，收入前景可观的背景下，也使得处于众所周知事情引发下市场长期看好的互联网+教育赛道的东软教育，似乎具备了不错的想象力。

那么，东软教育的投资价值如何？它又能否在这个赛道上率先开辟出一条宽敞的资本路径？

20岁的“IT高等教育服务领先者”

资料显示，东软教育原为东软集团的教育分支，始于2000年成立的大连东方信息学院，此后在2003年成立成都东软学院和广东东软学院。目前是一家民办IT高等教育服务提供商，提供全日制高等教育、继续教育、教育资源与数字工厂三种类型的服务，课程涵盖计算机及软件、智能及电子工程、数字艺术及设计以及健康与医学工程等IT相关的领域。

从上述资料可以看出，东软教育实际上是有在A股上市的东软集团撑腰。从这层关系来看，也侧面说明了东软教育背后的市场力量和资本力量，有专营软件的东软集团做支撑，对于做IT教育生源输出的东软教育来讲，已经具备了一层优势竞争的有利条件。

据弗若斯特沙利文报告，2018/2019学年，就中国民办高等教育机构提供的IT专业数量及IT专业在校学生人数而言，东软教育在中国所有民办高等教育机构中分别名列第一及第二。报告还显示，2019/2020学年，报读东软教育全日制学历高等教育课程的学生人数达36066人，其中约16053人报读了IT专业。

从业绩层面来看，2017至2019年，营收分别为7.31亿元、8.53亿元、9.58亿元，净利润分别为1.43亿元、1.64亿元、1.75亿元，近三年逐年攀升。不过，今年一季度1.59亿元的营收相较于上年同期的1.71亿元确实有所下滑。

随着近年来IT行业的快速发展，东软教育也露出了进一步扩大市场的野心。但与此同时，对资金需求的焦虑也随着上市的进一步推进被持续放大。

能否博得更高投资价值？

在学生的就业率上，东软教育远高于同行。数据显示，2015/2016至2017/2018学年，东软教育大学全日制学历高等教育课程的平均就业率分别为95.4%、93.0%及94.5%，高于各地平均水平，但却有略微下降的苗头。

然而，东软教育要想获得较高的投资价值，面临的难关远不止这些。

1、人口红利消失     学生人数增长后劲不足

一般来讲，收费水平和学生人数是驱动教育行业业绩增长的主要核心因素。

从收费方面来看，东软教育近几年的收费水平倒是呈上涨趋势。招股书显示，除了成都学院近年来的收费水平未发生变化之外，旗下的大连学院、广东学院的新生学费均不少涨幅。

详细来看，大连学院本科入学新生学费由2016/2017学年的1.6万元-1.8万元，连续提升至2019/2020学年的2万元-2.8万元；广东学院本科入学新生学费由1.8万元-2万元，连续提升至2019/2020学年的2.4万元-3万元。

但与之相反的是，生源的增长却并不稳定，且增速较为乏力。数据显示，其全日制学历高等教育课程的在校学生总人数由2016/2017学年的3.40万人增至2017/2018学年约3.5万人，而2018/2019学年小幅减少至3.41万人，直至2019/2020学年增至约有3.61万人。

事实上，在高收费以及教育目标选择众多的背景下，生源本就难以实现稳定性。而国内人口红利的渐趋消失，也意味着东软教育需要与时代博弈。

东软教育

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