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基金的估值

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本知识点属于《股权投资基金》第八章股权投资基金的内部管理

【知识点】基金的估值

基金的估值

(一)基金估值的概念

基金资产净值=项目价值总和+其他资产价值-基金费用等负债

(二)基金估值的原则

1.若投资项目属于存在活跃市场的投资品种，则应当采用活跃市场的市价确定该投资项目的公允价值。

2.若投资项目无相应的活跃市场，则应采用市场参与者普遍认同，且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值方法确定公允价值。

3.有充足理由表明按以上估值原则仍不能客观反映相关投资项目的公允价值的，基金管理人应在与相关当事人商定或咨询其他专业机构之后，按最能恰当地反映投资项目公允价值的价格估值。

(三)公允价值的概念及股权投资基金的估值方法

1.公允价值的概念

公允价值是指市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需支付的价格。

股权投资基金应当按照公允价值的定义对相关投资项目进行公允价值计量。

2.股权投资基金的估值方法

即成本法、市场法和收入法。

(1)成本法

成本法是一项反映当前重置资产服务能力所需要的金额(通常称为“现行重置成本”)的估值技术，主要包括复原重置成本法、更新重置成本法等。

(2)市场法

市场法是一种采用从设计相同或可比(类似)资产、负债或资产负债组合(比如业务)的市场交易中得出的价格及其他相关信息的估值方法，主要包括有效市场价格法、近期交易价格法、乘数法等。

①有效市场价格法

对于存在活跃市场的投资品种，股权激励，如估值日有市价的，应采用市价确定公允价值。交易所上市股票可以使用收盘价估值。

②近期交易价格法

如果待估值的投资项目的交易是近期发生的，股权激励，可以使用该交易成本作为该股投资项目的公允价值。

③乘数法

主要使用的可比指标包括：市盈率、市销率、市净率等。

优点在于基于市场公开的价值信息，易于得到认可;

缺点在于可比公司难以寻找且其市场价值易受政策方面的影响而不准确。

乘数法通常适用于对稳定企业的估值，且该企业有清晰的、连续的、可持续的盈利。

(3)收入法

收入法是指将投资项目多项未来金额(比如现金流量或收入和支出)换算成一项当前金额(折现)的估值方法。

该估值方法一般适用于增长稳定、业务简单、现金流平稳的企业。

基金从业备考主要通过看书+做题来全面消化知识点，对于基础薄弱的考生更要尽早开始学习股权投资基金知识点。

基金 估值 2018年 知识点 股权投资基金

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