原标题：杉杉股份：拟超7.7亿美元收购LG化学及其子公司7LG化学偏光片业务70%股权！ 来源：中国化学与物理电源行业协会

　　6月9日晚间，宁波杉杉股份有限公司（下称“杉杉股份”，600884）发布公告称，拟收购LG化学旗下在中国和韩国的LCD偏光片业务及相关资产。LG化学将在中国境内以现金出资设立一家持股公司（下称“持股公司”），杉杉股份以增资的形式取得该持股公司70%的股权，LG化学持有剩余30%的股权。此次交易的基准购买价为7.7亿美元（约合人民币53.72亿元）。

　　本次交易标的为LG化学旗下在中国大陆、中国台湾和韩国的LCD偏光片业务及相关资产，具体包括：（1）北京乐金100%股权；（2）南京乐金LCD偏光片业务；（3）广州乐金LCD偏光片业务；（4）台湾乐金LCD偏光片业务；（5）LG化学直接持有的LCD偏光片资产；（6）LG化学直接持有的与LCD偏光片有关的知识产权。

　　据公告，本次交易不是直接收购，根据上市公司与LG化学、中国乐金投资、南京乐金、广州乐金、北京乐金、台湾乐金签署的《框架协议》，LG化学将在中国境内以现金出资设立一家持股公司（以下简称“持股公司”），上市公司以增资的形式取得该持股公司70%的股权，LG化学持有剩余30%的股权。双方实缴资金用于收购整合后的交易标的。持股公司对交易标的的整合将在重组报告书中予以披露。交易完成后持股方式如下所示：

　　关于交易定价方面，杉杉股份表示，本次交易为市场化收购，在综合考虑资源稀缺性、标的资产市场地位等多种因素的情况下，上市公司与交易对方在公平合理原则基础上进行协商并形成本次交易的基准购买价及其调整方式。本次交易，上市公司通过对持股公司增资的方式取得持股公司70%股权，并通过持股公司间接购买标的资产70%的权益。标的资产的基准购买价为11亿美元，本次交易的基准购买价为7.7亿美元。最终购买价格基于交易标的基准购买价和正常化运营资本、交割运营资本、交割净现金、员工离职补偿金扣减额等因素调整确定。

　　对于本次收购对公司业绩影响，杉杉股份表示，本次交易完成后，杉杉股份的资产规模、销售收入和经营能力将得到进一步提升，将成为国内偏光片行业的领先企业。

　　据悉，目前我国已成为全球最大、增长速度最快的LCD市场。受益于我国下游面板行业的迅速发展，作为面板的核心材料之一的偏光片需求量稳步增长。杉杉股份通过本次收购进入全球仅由少数几家公司主导的LCD偏光片市场，并继续维持原LG化学在LCD偏光片市场的领先地位，利用其关键解决方案及技术来扩大市场占有份额。

　　偏光片曾是LG化学信息电子材料事业部的主要产品。目前，LG化学大尺寸偏光片出货面积全球第一，占全球市场份额三成，客户群也几乎覆盖全球所有面板企业，并在中国的北京，南京和广州分别设立了法人。

　　2014-2019全球偏光片市场份额变化

　　数据来源：洛图科技（RUNTO）

　　但是自2018年以来，受到下游大尺寸LCD产能严重过剩、收益持续恶化影响，大尺寸偏光片价格开始急剧下降，导致除了其北京法人经营状况稍好外，南京、广州法人都处于严重亏损状态，以2018年Q3为例，北京法人取得12亿韩元（约709万人民币）的利润，而南京和广州法人则分别亏损50亿（约2954万人民币）及4亿韩元（约236万人民币）。

　　关于杉杉股份

　　官网资料显示，杉杉股份成立于1992年，1996年在A股上市，后由国内第一家上市服装企业转型为新能源领域企业，现有业务包括锂离子电池材料、电池系统集成、能源管理服务和充电桩建设及新能源汽车运营等新能源业务，以及服装、创投和融资租赁等业务。据了解，杉杉股份核心主业为锂电材料的研发、生产和销售，是国内横跨正极、负极和电解液三大锂电材料的生产企业，是我国最大的锂电材料综合供应商之一。目前杉杉股份锂电材料的产能规模、技术水平、客户质量、市场份额均处于行业领先水平。

　　杉杉股份正极材料的供货对象有宁德时代、宁德新能源（ATL）、三星SDI、比亚迪、LG化学、力神电池等。

　　年报显示，股权激励，该公司去年实现营业收入86.80亿元，同比下降1.96%；实现净利润2.70亿元，同比下降75.81%；扣非净利润为1.61亿元，同比下降46.88%。

　　对于业绩下滑，杉杉股份解释称，一是上期公司抛售宁波银行股票获得投资收益约8.17亿元，本期执行新金融工具准则，股权分配，相关收益不再计入“投资收益”，而是直接转入归属股东的累计盈余。

　　二是本期正极材料上游原材料钴的价格同比大幅下滑，公司的部分产品售价同步变动，因部分高价原材料钴的库存影响，导致毛利同比下滑。同时新能源汽车补贴退坡致使下游主机厂和动力电池厂对成本控制更加严苛，成本压力的传导导致公司正极三元材料盈利空间下降。6月9日收盘，杉杉股份报收于12.51元/股，下跌0.32%。

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