原标题：逆势挂牌，集团上海敲钟：即时零售的机会有多大

　　6月5日，达达集团在上海举行上市仪式。

　　6月5日，本地即时零售和配送公司达达集团（Nasdaq：DADA）在纳斯达克上市，成为中国赴美上市“即时零售第一股”。

　　此次IPO，达达发行价为16美元，如全额行使“绿鞋机制”，募资规模约在3.68亿美元。

　　达达集团业务由本地即时配送平台达达快送以及本地即时零售平台到家组成，目前尚未实现盈利，但亏损率正在缩窄。

　　达达集团创始人、董事会主席兼CEO蒯佳祺在6月5日发布的致员工信中说：“中国电商快速发展了20年，涌现了非常多优秀的企业，但加起来也只占到零售总额的20%，而80%依然发生在线下。”

　　蒯佳祺说：“即时零售，以及零售的本地电商化将是我们最大的历史机遇。”

　　“本地零售+即时配送”，叠加零售线上化的前景，这是达达要向华尔街讲述的故事。当天，达达以18.3美元开盘，较发行价高出14%。收盘报15.99美元，较发行价跌0.06%。

　　百分百全线上路演

　　在风险的特殊时期，达达将上市仪式放在了上海举行。

　　“众所周知的原因，这次不是在纽约敲钟而是在上海中心敲钟，这样会更有意义。作为一个在上海起步发展的公司，我们感到非常骄傲。”达集团CEO蒯佳祺说。

　　“风险刚发生那会儿，我第一时间就想到，我们怎么去路演？”在接受采访时，蒯佳祺回忆，“我们立即就跟投行沟通，但所有人告诉我说，历史上没有过线上（路演），”但随着风险在海内外的加剧，线上路演成了不得不为之的选择，“后来大家发现效率挺高。”

　　“黑天鹅”不只是风险，在咖啡财务造假丑闻被踢爆后，美国对中概股的监管正在收紧。美国参议院还在近期通过《外国公司问责法案》，该法案要求，外国发行人连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）对会计师事务所检查要求的，禁止其证券在美国交易。

　　“不光是法案的，上市过程中肯定有很多波折。”蒯佳祺感叹，“我们经历了《法案》、风险，还是史上首个百分之百全线上的路演，（上市过程）有很多创造历史的事。”

　　蒯佳祺称，投资人更看重公司本身的质地，因此现在的波折是暂时性，创业者应有耐心看更长期的价值。

　　至于监管环境的变化，蒯佳祺称：“无论是监管，还是审计，只有环境尽可能健康，投资者利益才能得到保障，市场才能得到发展。”

　　京东、为重要股东

　　达达集团能成功走向IPO，与发展历程上的一次抉择密不可分：2016年达达与京东到家的合并。

　　达达创立于2014年，做物流众包生意，提供同城即时配送服务。拥有运力资源的达达，业务一度拓展至外卖，推出了自有外卖平台派乐趣，但始终受制于美团外卖、饿了么、外卖等竞争对手。

　　京东旗下超市生鲜O2O平台京东到家上线于2015年4月，也推出了与达达类似的众包物流业，但其优势在于可借力京东集团在商超领域的资源：如京东投资的永辉，战略合作的沃尔玛等。

　　2016年4月，京东到家与达达合并组建达达-京东到家，新公司整合原有的达达和京东众包物流体系，继续使用达达品牌，O2O平台继续使用“京东到家”品牌。当时的公告显示，京东拥有新公司47%的股权，股权激励，成为单一最大股东。

　　此后，达达京东到家连续获得沃尔玛和京东的加注。在即时零售板块，达达的合作商超名单不断拓展，在即时配送业务上，达达的众包物流能力与京东物流紧密配合。京东到家上产生的订单由达达快送配送，使得达达可快速增加订单密度，进一步吸引更多骑士加入，提升配送效率。

　　“本地即时零售会是下一个最大的机会，要把这个做好，要先建立本地物流基础设施。”蒯佳祺说，“（但）如果没有京东到家，达达的发展可能是受限的。”

　　至上市递交招股书时，京东持有达达集团47.4%的股权，沃尔玛持股9.9%，红杉资本中国持股10.5%，DST持股8.7%，达达集团创始人兼CEO蒯佳祺持股8.3%。

　　在上市仪式中，京东物流CEO王振辉、沃尔玛中国总裁兼CEO朱晓静，以及三位达达骑手与达达的管理层一同敲钟。此次达达集团IPO，京东和沃尔玛作为基石投资者，分别认购了4160万美元和3000万美元。

　　即时零售的机会

　　达达所追求的“本地即时零售”，不是电商平台的“次日达”，而是如外卖平台那般的“1小时达”甚至“半小时达”。

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