业内人士表示，区域性股权市场是多层次资本市场的“塔基”，具有准入门槛低、企业数量多、服务多元化等特点，在对接实体经济、服务小微企业、实施普惠金融、推进区域资产证券化中具有不可或缺的作用。 作为多层次资本市场的重要组成部分，区域性股权市场服务小微企业发展的作用越来越受到各方重视。 中国证券业协会此前公布的数据显示，截至2020年2月，全国34家区域性股权市场共有挂牌企业3万余家，展示企业10万余家，纯托管企业7600余家，累计为企业实现各类融资1万多亿元。 近日，人民银行等八部门发布了《关于进一步强化中小微企业金融服务的指导意见》（以下简称《意见》），在部署发挥多层次资本市场融资支持作用时指出，“推进区域性股权市场创新试点”，并再次强调“将区域性股权市场作为地方中小微企业扶持政策措施综合运用平台”。业内人士认为，这一部署进一步凸显区域性股权市场的地位和作用，并将推动市场创新试点的发展。 服务小微企业的重要平台 区域性股权市场是主要服务于所在省级行政区域内中小微企业的私募股权市场，是多层次资本市场体系的重要组成部分，是地方人民政府扶持中小微企业政策措施的综合运用平台。 最近几年，随着各项规范发展政策的推进，股权激励，区域性股权市场进入了健康发展的新阶段，成为我国多层次资本市场继主板（含中小板）、创业板、新三板之后的又一重要基础层级，在增强金融服务实体经济能力、支持中小微企业发展等方面扮演着越来越重要的角色。 随着政策推动与规范发展，区域性股权市场近年来在为中小微企业提供综合性金融服务等方面，做了一些创新与探索。 从实践看，区域性股权市场逐渐完善服务中小微企业投融资、交易结算、登记托管、培育孵化、信息资源集聚、金融创新等诸多功能。同时，为了服务不同类型和成长周期的企业，各区域性股权市场大都进行板块分层，并结合当地特色产业、特殊服务对象等因素，设立一些特色板块。比如科技创新专板、青创板、海创板、农业板等。 有业内人士此前接受采访时表示，区域性股权市场设立的科技创新专板，通过扶持科技型、创新型中小微企业发展，为其提供挂牌展示、托管交易、投融资服务、培训辅导等综合服务，在某种意义上可以视为主板市场的“苗圃”。 在综合服务小微企业的各项功能中，融资支持功能的发挥，始终受到各方关注和期待。 从融资渠道和方式看，各区域性股权市场除了私募股权、私募可转债、股权质押、银行贷款、小额贷款、融资租赁等融资方式外，在融资产品创新方面也不断进行探索。 在武汉股权托管交易中心，“股权融资服务”是继股权托管登记、股权挂牌交易外的第三大功能，既可以通过挂牌前的定向募集股份和挂牌后的私募增资扩股等方式，为挂牌企业提供股权融资；还可以通过股权质押、知识产权质押、融资租赁、企业并购、商业保理和发行私募可转换债券等多种融资工具，拓宽企业融资渠道。现在有越来越多的中小微企业，通过区域性股权市场盘活股权这一“沉睡的资产”，拓宽融资渠道。 再比如，天府（四川）联合股权交易中心推动挂牌企业与银行等持牌金融机构对接，协助挂牌企业扩大间接融资，通过与银行、小贷公司、信托等机构合作，扩大挂牌企业的融资渠道。目前，该中心跟新网银行合作开发的“四板创客贷”项目，受到了很多中小微企业的欢迎，已为将近1000家企业主提供了贷款。 业内人士表示，区域性股权市场是多层次资本市场的“塔基”，具有准入门槛低、企业数量多、服务多元化等特点，在对接实体经济、服务小微企业、实施普惠金融、推进区域资产证券化中具有不可或缺的作用。 以改革来弥补功能“短板” 自2011年允许区域性股权市场存在以来，经过近10年的清理整顿和规范发展，全国开业运营的区域性股权市场已有34家，成为我国多层次资本市场重要的组成部分，为中小微企业直接融资发挥了巨大的作用。今年3月1日正式施行的新证券法，也赋予区域性股权市场“为非公开发行证券的发行、转让提供场所和设施”的法定功能和地位。 尽管我国区域性股权市场在规范中快速发展,但从“清理整顿各类交易场所”而来的区域性股权市场，依然带着一些历史烙印，限制了区域性股权市场各项功能发挥。有业内人士表示，目前，区域性股权市场受到的政策限制较多，包括交易制度、融资产品、投资者队伍、产品持有人数量等。 在刚刚过去的全国两会期间，全国人大代表、天津滨海柜台交易市场股份公司董事长孔晓艳表示，由于制度、业务、产品等限制和约束，我国区域性股权市场在市场功能发挥、满足企业发展需求等方面还不充分，这突出表现在：与私募股权投资相匹配的优质合格投资人群体聚集培育不足、融资服务产品工具偏少、参与市场服务的优质中介机构不足、多层次资本市场间互动不够顺畅等。 本次八部门发布的《意见》，就区域性股权市场发展做出了一系列部署，提出“推进区域性股权市场创新试点。选择具备条件的区域性股权市场开展制度和业务创新试点，推动修改区域性股权市场交易制度、融资产品、公司治理有关政策规定”。这一部署让业内各方对区域性股权市场的创新发展充满了期待。 天府（四川）联合股权交易中心总经理刘肃毅认为，《意见》明确提出“推动修改区域性股权市场交易制度、融资产品、公司治理有关政策规定”，这意味着国家部委层面正式发出要给区域性股权市场“松绑”的积极信号，若能尽快落实，则必将大力推动区域性股权市场制度和业务的创新发展，使区域性股权市场进一步发挥为广大非上市企业直接融资的作用，意义重大。 值得注意的是，6月3日，证监会发布相关指导意见，明确建立新三板转板上市制度，允许精选层挂牌公司直接转板上市。这意味着多层次资本市场的互联互通迈出标志性步伐。股转公司表示，正继续积极研究推进与区域性股权市场的合作对接机制，更好发挥新三板在多层次资本市场体系内承上启下的作用。 孔晓艳表示，去年9月，证监会召开专题会议，正式将“选择若干区域性股权市场开展制度和业务创新试点”纳入全面深化我国资本市场改革的12项重点任务之列。当前，加快推进我国区域性股权市场的改革创新发展十分必要。需要通过改革来破除已不适合当前市场发展要求的限制，有效弥补区域性股权市场在发展中的功能“短板”。

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