不积跬步，无以至千里；不积小流，无以成江海。

　　提及制造业，不少人会想到德国的“隐形冠军”企业，他们长期深耕于某一细分市场，专注品质和创新，赢得市场认可，并借助经济全球化的浪潮，远销世界，最终成其大。

　　中国的制造业也在过去40余年改革开放的浪潮中不断迭代精进，亦不乏深耕细分市场的单项冠军企业。汽车、沙发、办公桌，我们可能很难想象这些不同品类的产品之间会有什么交集，但是有一家公司做到了。通过公司生产的线性驱动系统产品，应用于功能沙发、电动升降办公桌、汽车尾门开启系统等终端产品。而近期，这家聚焦于线性驱动行业的公司，即将登陆资本市场，它就是位于江苏常州的凯迪电器，股权激励，凯迪电器服务了包括顾家家居(行情603816,诊股)、海派家居、Southern Motion、Ashley、White Feathers、Franklin Corporation等国内外知名品牌。

　　此次登陆资本市场，凯迪电器募资11.57亿元。值得关注的是，线性驱动行业这一细分市场，凯迪电器是如何切入的？要吸收到大客户做强细分市场，公司的护城河有多深？上市又能给公司带来哪些变化？

　　专注线性驱动行业

　　凯迪电器成立于1992年，彼时它的名称还是富达电器。2002年12月，富达电器正式更名为凯迪电器。如今的凯迪电器，主要业务为线性驱动系统产品的研发、生产与销售。

　　招股书披露，线性驱动系统产品由电动推杆、手控器、电器盒及其他配套零部件组成,目前多应用于智能家居领域的功能沙发、智慧办公领域的电动升降办公桌、医疗器械行业的医疗床及电动护理床、汽车行业的汽车尾门开启系统等终端产品。

　　具体而言，以应用于功能沙发的线性驱动系统为例，线性驱动系统是功能沙发的核心动力来源,帮助功能沙发实现多种功能以及进行平稳运动,对其尺寸参数和运动特性有巨大影响。

　　当前，凯迪电器已经具备国内领先的生产能力,具备规模化、柔性化、垂直一体化的生产特点,建立了集设备、工艺、产品、生产能力和扩展能力于一体的快速反应柔性化制造体系,能自主完成“模具开发-注塑-加工-制造-组装-检测”的垂直一体化经营。

　　从近三年凯迪电器的前五大客户名单来看，目前凯迪电器的客户主要包括了顾家家居、海派家居、Ashley等国内外知名家具、办公设备的生产厂家。凯迪电器表示，得益于优质稳定的客户资源、广阔的市场前景,公司营业收入增长具备持续性和稳定性。

　　近三年的财务数据来看，凯迪电器仍处于持续增长的态势，2017~2019年，公司的营收总额分别为8.33亿元、11.39亿元、12.22亿元。从主营业务产品分类的情况来看，目前智能家居驱动系统是凯迪电器贡献最多的一块业务，智能家居驱动系统2019年的营收金额占凯迪电器营收总额的69.83%，其次是智慧办公驱动系统，该业务营收占公司营收总额的26.21%，电动尾门驱动系统和医疗康护驱动系统的占比分别为3.38%和0.58%。

　　线性驱动行业是一个处于上升期的新兴发展行业。目前线性驱动产品在智能家居、智慧办公、汽车零部件、医疗器械、工业自动化等领域均有渗入,而随着人们对消费品便利化、智能化、网络化程度需求的提升,线性驱动系统的应用领域正在不断拓宽,下游市场需求量日益增加。

　　从市场区域方面看,欧洲、北美的线性驱动系统市场成熟、需求稳定,是线性驱动系统消费的主要地区。亚洲、大洋洲、南美洲等作为线性驱动系统应用的新兴市场,市场潜力巨大,未来需求将逐步释放,是线性驱动系统消费规模持续增长的重要动力。

　　行业壁垒高公司具备四大竞争优势

　　据全球知名调研公司TECHNAVIO统计数据预测,2020年亚太地区将超越北美地区成为全球线性驱动器最大的消费市场,市场份额将达到 21.8%。亚太地区的增长潜力主要来自于中国和印度,由于城镇化的加速和中等收入人群的增多,以中国和印度为代表的亚太地区对智能产品的需求日益旺盛。

　　目前凯迪电器的主要竞争对手并不全然在国内，还包括了国际范围内线性驱动器的生产企业，其中包括了丹麦线性驱动系统制造商LINAK Actuator Systems, Ltd.以及德国线性驱动系统制造商Dewert Okin GmbH等。

　　如果说，未来中国、印度为代表的亚太地区对智能产品的需求出现增长，那么是否会面临着大量的企业进入这一细分市场呢？

　　有业内人士认为，要进入线性驱动行业，并不容易，主要有5大壁垒。一是技术专利壁垒，新进入者在进入国际市场时,必须通过自主创新避开国外公司的专利壁垒才能增强国际竞争力。技术研发与专利保护对行业新进入者形成了较高的准入壁垒。

　　二是规模壁垒，劳动力成本、环境保护成本上升影响行业生产成本,企业必须依靠规模化生产有效降低成本才能保持优势。

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