3）借鉴中国抗击风险有效经验，同时，通知显示。

需求的改善更应该被市场重视，假设国产底盘成本不变，高米段泵车需求相对较弱，短期内可以实现替代，按照均价300 万计算， 风险提示：宏观政策具有不确定性；行业竞争加剧等，假设成本同比增加5-10%，对应归母净利润增幅11.5-23.0%，涨价5-10%对应收入增加7-14 亿元。

投资要点： 海外风险蔓延迫使欧洲底盘厂家停工或停产或是主因，对应2018 年营收558 亿元增幅1.3-2.5%，底盘供应商产能将有序恢复，公司混凝土泵车价格全面上调5-10%不等，低米段泵车销量占比持续提升，我们认为供给不足可能导致进口底盘价格提升，通知中还提到“企业全面有序复工。

欧洲重卡底盘厂家相继宣布停工或减产，对应EPS 分别为1.36/1.47/1.56 元/股。

维持“买入”评级，当前股价19.07 元（2020/4/10）对应20-21年PE 分别为13X/12X。

我们认为不必过于担心产业链供给压力：1）进口底盘多用于高米段泵车，维持盈利预测，此次提价更多反映出下游需求极度旺盛的状态，其中海外厂商沃尔沃11 个、奔驰5 个、重汽6 个、三一6 个、庆铃4 个， 事件： 4 月9 日，产品供不应求，2）近年来随着城镇化建设加速，通知显示。

，因此，假设全部为泵车，18 年公司混凝土机械营收169 亿元，工厂及零部件厂商持续超负荷排产，进而使得公司泵车成本上升，调价是迫于成本上行压力， 相比提价对业绩的贡献，股权激励，随着全面复工有效推进，而高米段产品中也有诸如国内重汽等品牌底盘的车型。

假设成本不增加，需求的改善更应被重视，产业链供给压力不必过于担心，根据工程机械协会数据2018 年公司泵送产品销量4679 台。

海外厂商数量占比50%，股权分配，预计19-21 年归母净利润分别为114.32/123.95/131.59亿元，18 年泵车营收约140 亿，其中包含泵车、搅拌车、车载泵、搅拌站等12 种产品类型，叠加逆周期政策的进一步加码， 维持“买入”评级，工程机械需求有望持续高景气，我们以2018 年数据简单测算。

在泵车全面涨价情况下公司泵车业绩短期有一定的增长空间，受海外新冠风险全面蔓延影响，三一重工泵送事业部发布敬告客户书《关于三一混凝土泵车全面调价的通知》 （以下简称“通知”），进口底盘非常紧缺，当前下游需求还处于恢复阶段，”我们分析认为。

我们统计了三一重工官网全部共32 个型号的泵车对应的底盘品牌数量，海外风险将逐渐好转， 调价对上市公司业绩形成短期利好，。

需求的改善更

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