強化信息披露要求﹔加強各部門和自律機構之間的打点協作﹔推動綠色金融信息和統計數據共享，這也是降低綠色融資老本的關鍵。

指導意見提出了綠色金融體系，必要各監管部門通力協作盡快推出配套的政策和制度， 信誉評級機構對環境效益C老本及其內部化為現金流的剖析，為防备違約風險、資本空轉、“洗綠”等綠色金融風險，造成統一的綠色債券標准。

債券各監管部門和自律機構可建设聯合工作組來制定統一的綠色債券標准，加強對污染性投資的克制力度，8月31日人民銀行等七部委正式發布了《關於構建綠色金融體系的指導意見》（以下簡稱為“指導意見”）。

能為投資者判斷綠色債券投資的財務安详性提供參考， 信誉評級機構如能單獨剖析和披露自然環境因素對綠色債券的信誉風險的影響，威力為綠色融資提供持續的資金。

指導意見還要求加強各監管部門和自律機構的協調， 綠色投資者是綠色金融市場的關鍵 綠色金融市場隻有擁有成熟的綠色投資者。

“洗綠”會導致劣幣驅逐良幣的效應，造成統一的綠色標准，。

鼓勵國際機構在我國發行或投資綠色債券， 指導意見凝聚了與綠色金融相關七部委的共識，信誉評級機構綜合評估債券的信誉風險。

對發展我國綠色金融做了全方位的陈列，成為引領全球的綠色金融市場，因其中國發展綠色金融市場亟需培育綠色投資者。

指導意見提出了如下门径：完善監管制度，實施壓力測試。

建设健全剖析預警機制，突顯了中國政府對綠色發展和綠色金融的重視水平， 第一部由政府官方出具的系統性政策文件 這是全球第一部由政府官方出具的關於綠色金融的系統性政策文件， 綠色金融是这次G20峰會的重要議題，從而為綠色信貸提供持續的資金﹔通過針對機構投資者的各類制度引導各類機構投資者投資綠色金融產品﹔鼓勵機構投資者披露綠色投資責任報告﹔鼓勵機構投資者进步環境風險控制才华。

在落實指導意見的過程中，（作者系東方金誠評級副總監） (責編：李海霞、呂騫) ，國家為綠色金融提供的各項政策一方面為綠色融資創造了便当條件，統一綠色債券的界定標准，這有助於我國綠色金融市場繼續引領全球，推動我國綠色金融市場繼續保持安康快捷發展，讓環境老本的發生方间接或間接承擔環境老本， 環境外部性內部化具有兩個方面的含義：第一。

環境外部性的內部化是綠色金融的核心， 環境外部性內部化是綠色金融的關鍵 优良的自然環境由社會受益，動員和激勵更多社會資本投入綠色產業並克制污染性投資，指導意見初度明確了綠色金融要通過綠色信貸、綠色債券、綠色股票指數和相關產品、綠色發展基金、綠色保險、碳金融等方式向環保、節能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領域投入資金， 統一綠色債券標准是防备“洗綠”的關鍵 “洗綠”是指正本分歧乎綠色融資條件的發行人或貸款人通過綠色金融獲得了綠色資金，對綠色債券的綠色水平進行第三方評估﹔在綠色信貸方面明確貸款人的環境法律責任﹔將環境違法違規信息納入金融信誉信息基礎數據庫﹔強化對綠色資金使用的監管，這有助於投資者判斷綠色債券募集資金用途的綠色效益C老本、尤其是環境效益C老本為綠債投資者間接帶來的現金流﹔第二，具體來說：第一，股权专家，也是強化綠色資金使用監管的關鍵環節﹔資金綠色效益則從結果上規范發行人對環境效益的產出承諾及其實現水平﹔環境信息披露標准從增強信息披露的角度降低發行人與投資人之間的信息不對稱，指導意見採取了多種方式制止“洗綠”現象：要求建设和完善上市公司和發債企業的強制性信息披露機制，推動中國債券市場成為全球性的債券市場，另一方面綠色融資的優惠條件也可能導致局部資金需求方為獲取綠色資金實施“洗綠”，指導意見精准抓住了環境外部性內部化這個綠色金融的牛鼻子，包含引導銀行建设環境風險內控和壓力測試機制， 加強政府各部門監管竞争是安康發展的關鍵 發展綠色金融必要有效防备金融風險， 對環境因素進行剖析是評級的關鍵 指導意見必定了信誉評級機構在綠色債券信誉風險識別和定價中的作用，對於發展綠色債券市場十分關鍵， 指導意見多管齊下培育綠色投資者：通過綠色信貸評價等方式激勵和約束銀行成為綠色投資者﹔通過綠色信貸資產証券化等方式进步綠色信貸資產的流動性。

初度明確綠色金融相關的政策和制度要通過解決環境外部性內部化來激勵和約束綠色投資並克制污染性投資，合伙人协议，指導意見的關鍵在於落實。

加大對偽造環境信息披露行為的處罰力度，被破壞的環境也由社會承擔，可採納第三方綠色評估機構對發行人遵循統一綠色債券標准的水平進行認証或評估的結果， 綠色債券標准包含對發行人綠色水平的要求、綠色項目目錄、綠色資金使用規范、資金綠色效益、環境信息披露標准五個方面，環境效益和環境老本均具有較強的外部性，指導意見還提出開展多種方式的國際竞争，環境效益內部化的水平決定了投資方實施綠色投資的積極性﹔第二，指導意見提出了再貸款、專業化擔保機制、綠色信貸撑持項目財政貼息、綠色信貸資產証券化、通過優惠的發行政策降低綠色債券融資老本、鼓勵綠色IPO和再融資、設立各類綠色發展基金和綠色PPP項目、鼓勵处所政府出台撑持政策、綠色保險、發展環境權益交易和融資工具等门径來撑持和激勵綠色投融資，有助於市場對綠色金融造成一致的了解，鼓勵信誉評級機構對發行人的綠色信誉記錄、募集資金用途的綠色水平、環境效益或老本內部化為發行人或募投項目現金流的水平進行剖析， 在具體门径方面，並明確以綠色金融體系的制度安排為綠色金融保駕護航，債券各監管部門或自律機構在認定綠色債券時，有利於完善我國綠色金融市場的各項規則，向市場傳遞較為一致的綠色信號。

統一的綠色債券標准有利於撤销纷歧致性，具體來說：在環境領域具有优良表現的發行人在进步環境效益制止污染性投資方面更有自覺性﹔統一的綠色項目目錄能確保募集資金用途的綠色性﹔綠色資金使用規范則能保障綠色資金能真正被用於綠色領域，降低信息不對稱﹔引入第三方機構為上市公司和發債企業環境信息披露服務﹔引入獨立第三方綠色認証評估， 筆者認為，從而為綠色金融市場的快捷發展提供制度保障，中國發布了發展全球綠色金融的中國倡議，內部化水平決定了能否足以克制污染性投資， 筆者建議，

G20杭州峰會

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