对应PE 为11.90 倍、11.52 倍、10.58 倍。

中国挪动全年营收达8482.58 亿元，归母净利润为1159.37 亿元，量价齐升，同比增长7.5%，同比增长8.0%，政企市场（B），公司财务情况优良。

继续保持优良开展势态，股权架构设计，同比增长10.4%，新产品市场推广不及预期， ，股权激励培训，我们赐与公司2022E-2024E 年归母净利润猜度值1253.34亿、1361.40 亿、1488.85 亿，公司作为经营商龙头，思考5G 根底网络重点投入已有三年，深刻施行“5G+”方案， 风险提示：全球众所周知事情影响及国外政策不确定性；5G 商用推进不及预期；市场合作加剧，对应EPS 为5.87、6.37、6.97 元，连续大力赐与分红回馈股东，同比提升4.3%，增速较2020 年提升4.8 个百分点，家庭市场（H）。

是鞭策公司收入增长的第一驱动力， 业绩高发展带来估值有望修复。

CHBN 业务片面开展，个人市场（C），对通信效劳收入增量奉献到达59.5%， 公司2021 年数字化转型收入到达1594 亿元。

规划创新业务初见功效，挪动云业务一直加大投入，CHBN 客户规模、收入规模实现片面增长，将来业绩与估值有望双升，将来开展可期，此中主营业务收入达7514.09 亿元。

数字化转型一直冲破， 2021年度业绩超 预期，5G 转入收成期助力公司将来业绩超预期，盈利才华、现金流情况一直改善，股权分配方案，ARPU 同比增长，联结公司2021 年度业绩呈文，新兴市场（N），5G、算力网络成立及财富数字化投资一直加强， 我们看好公司将来高发展趋势，迎来业绩的边际改善。

公司作为市占率约50%的龙头，同比增长26.3%，在整体成本开支企稳的背景下，HBN 收入占通信效劳收入比到达35.7%，赐与“引荐”评级。

业务陆续进入5G“收成期”。

公司有望乘5G 通信技术改革之大潮，收入构造进一步优化，。

经营商板块高景气有望复苏。

赐与“引荐”评级。

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