近年来随着债务频繁违约爆雷，一些非知名央企开始以陷入债务困境这种特殊的方式进入公众视野。过去一年时间，最为典型的就是总部位于上海的中科建设开发总公司（下称“中科建”），此前它只是中国科学院下属一家籍籍无名的后勤企业。

公开资料显示，中科建是一家全民所有制企业，其前身为中国人民解放军军事科学院工程局，1999年军企改革，以“军转地”的方式划归中科院管理。该公司此前长期从事部队营房建造、国防建设业务。目前，中国科学院行政管理局持有中科建100%的股份，法定代表人为顾玮国。

2012年之前，中科建只做建筑施工承包，没有涉足其他领域，基本没有融资贷款，施工工程中有不少是军事工程，也获得过奖项。公司原总部设在北京中关村中国科学院，股权激励，2014年总部迁入上海。

中科建设官网在“大事记”栏目中称，2014年10月1日，公司新一届领导班子成立。此时，顾玮国由副总经理岗位升任为总经理。

此后几年，中科建“蒙眼狂奔”，在资本市场上以央企身份大举融资，然后在2018年5月突然资金链断裂，公司业务濒临崩溃，留下数百亿债务，一地鸡毛，至今清理过程仍然举步维艰。

中科建总经理顾玮国向21世纪经济报道记者表示，“对外科学院有统一的口径。目前预重整正有条不紊地推进，详细的情况还没有到对外披露的时候，相关情况确认了也可以第一时间向媒体公告”。

中科建管理人方面也表示，方案正在制定，投资者也在接洽中，目前还处于保密阶段。至于预重整是否会进入正式的重整程序，需要债权人会议来决定。

中科建700亿债务迷局：内部人自曝400多家子公司存在大量挂靠短短四年多时间，中科建旗下子公司从7家增至405家，呈爆发式增长。图视觉中国

四年超常规发展

21世纪经济报道记者获得的一份PPN发行材料显示，2014年末，中科建总资产仅为61.61亿元，总负债仅有37.14亿元，资产负债率60.29%。截至2015年6月末，中科建合并范围内的子公司有7家，其中6家法定代表人为顾玮国。

不过，此后几年，该公司一路高歌猛进，依靠大规模举债快速发展，资产负债表迅速膨胀。

此后两年的审计报告显示，2015年末，中科建总资产为123.72亿元，总负债为90.29亿元。2016年末，总资产快速膨胀至407.72亿元，负债增加到282.2亿元。截至2016年末，中科建纳入并表的子公司共计20家，比2015年末增加9家。

在中科建快速发展的过程中，各路资金蜂拥而至，有银行贷款、非公开定向债务融资工具（PPN）、售后回租、债权转让回购、信托、私募、P2P，甚至民间借贷，股权分配，只要能融到钱的方式，不论价格如何，该公司都敢用。

到2018年初，该公司债务已高达560亿。根据此前顾玮国所述，受到“中科系”波及的金融机构共178家，其中既有许多草根金融机构，也有摩根士丹利这样的国际大行。

2020年1月6日，中科建发布公告称，由于规模为15亿元的“15中科建PPN001”违约，经债权人申请，2019年11月21日，上海市第三中级人民法院已经受理中科建设开发总公司预重整一案，由方达律师事务所担任预重整期间的管理人。

4月16日，中科建预重整案第一次债权人会议召开，21世纪经济报道记者曾独家获悉，从今年1月2日到3月26日，管理人一共收到740份债权申报，涉及债权人2035名，涉及总金额699.23亿元。不过这700亿元的申报额中（不排除有重复申报），近500亿元还未能找到中科建相应的台账对应。

为此，管理人方面表示：“我们已经向其他公司询证，有的主债务人不是我们，我们向融资方和担保方询证了。目前，我们还没发放第一批债权确认表。”

会上还透露，中科建旗下有各级控股、参股公司448家，呈现以中科建为“伞尖”的伞形结构。其中，未注销分公司40家，各级子公司405家，中科系另一个运营主体“中科建飞投资控股集团有限公司”（穿透后为中科院行管局100%控股）下设42家子公司。

这也就意味着，从2014年至2018年，短短四年多时间，中科建负债从60亿暴增至700亿，增了10倍之多。旗下子公司从7家增加到405家，呈爆发式增长。

至于众多的分子公司，中科建管理人方面表示，中科建一级子公司只有40多家，400多家是加上子公司的子公司和其他可能的参股公司。不过，法律上子公司是独立的。

最新的情况，管理人进驻后恐怕也未摸清全貌。

根据管理人给债权人披露的信息，审计机构对中科建本部及23家分公司的财务数据进行核销后给出了一个初步数据。截至2019年末，中科建账面总资产299.82亿元，主要资产为应收款和长期股权投资，这两类资产共计278.64亿元，占中科建账面总资产的92.94%。与此同时，账面负债总额为361.37亿元，所有者权益为-61.55亿元。此外，还有17家未注销的分公司资产负债数据尚在调查中。

大量“挂靠”公司存在

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