周五，新零售板块异动，百联股份、杭州解百、百大集团、汇嘉时代、小商品城、茂业商业、合肥百货等股纷纷涨停。消息面上，杭州市28家商贸企业获批离境退税商店，杭州大厦商业零售有限公司、杭州银泰世纪百货有限公司、百大集团股份有限公司、杭州解百集团股份有限公司、浙江嘉欣金三塔丝绸服饰有限公司等多家公司在列。

周五盘后，杭州解百和百大集团这两家公司紧急澄清并提示风险，离境退稅不是免税，对业务影响有限。

怎么理解“离境退税”与“免税”呢？

“离境退税”与“免税”是不同的概念，离境退税的税种为增值税，是针对非免税店的普通消费退税；而免税的税种为进口关税、增值税等进口环节税，股权激励，是针对免税商店购物消费。离境退税政策主要是税务部门退还所购买商品中包含的增值税，因此对公司利润无实质影响。

在两家百货公司澄清离境退税政策对公司利润无实质影响后，百货板块的炒作行情就会戛然而止吗？我们来看看机构的观点。

光大证券认为，前期百货股估值较低，尤其部分市净率低于1倍，也是一个不可忽视的因素。在低估值带来的较强安全边际，结合2020年消费品估值整体上扬的情况，低估值+题材驱动是激发百货估值整体上扬的主要因素。整体看好可选品中相对刚性的母婴、化妆品和零食品类渠道商，同时关注黄金类销售的高弹性。

万联证券表示，股权分配，短期来看，风险后线下消费场景逐步恢复，二季度百货业绩有望转好，免税资格发放预期利好地方，尤其是一线城市国资百货市场，建议关注百货商场投资机会。

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