云计算产业链公司业务指标

    我国云计算产业链各细分行业整体呈现快速增长态势，按照2019年各细分领域增长速度来看，SaaS 增速最快、其次是laas，IDC行业由于重资本投入属性增长相对较慢，2019年我国主流SaaS、IaaS、IDC整体营收同比增速分别为94%、71%、25%。

    盈利能力来看，SaaS领域主流公司业务主要是软件转云过程中或者是双主营，公司没有单独披露纯SaaS业务的盈利情况，因此公司整体盈利情况不能反映其SaaS业务的盈利能力，但SaaS业务基本都还处于亏损状态；IDC相关公司EBITDA率在10%-50%区间，盈利能力较强；IaaS 厂商盈利能力逐年改善，我国laaS龙头阿里云2017-2019年营业利润率由-6%提升至4%。

    中美云计算发展差距观察

    我国云计算渗透率仍然较低，目前以云基础设施层建设为主。中国云计算发展水平较北美仍有较大差距，云计算渗透率的提升空间广阔，股权激励，主要表现在：1）国内云计算龙头与海外云计算龙头资本开支差距较大，2019 年亚马逊和微软资本支出之和为阿里腾讯资本支出之和的3.3倍；2）收入规模差距较大，2019 年海外云计算龙头亚马逊AWS营收为国内云计算龙头阿里云营收的6.88倍；3）全球超级数据中心数量北美占40%，中国仅占8%，差距同样较大；4）云计算结构存在较大差异，美国云计算市场以SaaS为主，占比达到64%；而中国云计算市场SaaS占比仅为33%。

    价格趋势

    由于Saas和IDC两个细分领域由于产品或者针对的客户类型不同，每家厂商价格不具备可比性，相对而言，laaS厂 商之间的服务较为类似，我选取了国内主流laas厂商以及海外两大云厂商AWS、Azure在中国区域的计算和存储两大主要服务报价进行比

    存储：包月计费方式AWS价格最低，Azure价格最高，国内厂商价格相差不大：按小时计费方式腾讯云价格最高，华为以及阿里云价格相对较低。

    计算：我们按照1核1G、1核2G、2核4G共3种不同算力进行对比，对比发现，三种算力计费无论是1年期还是3年期，进入云市场较早的阿里云和金山云的价格都比进入市场较晚的腾讯云和华为云低。

    折扣：几家厂商都是按照预付年限不同给子不同力度的折扣，我选取了预付年限1-3年进行对比，对比发现金山云的折扣力度最大（3年期折扣达57%），股权分配，：阿里云的折扣力度最小（3年期折扣为45%）。

    风险提示

    云计算发展不及预期

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