财联社（上海，编辑 黄君芝）讯，众所周知，七国集团（G7）的政府债券和黄金是危机时期的热门避险资产。但经过了新冠危机后，许多专业投资者发现这些仍不足以确保他们安稳渡过危机。因此，他们开始遍寻其他替代“良药”，以便在压力时期更好地平衡投资组合。

　　事实上，股权激励，G7政府债券近期的反弹表明，股权分配，它们的避险能力仍存。美国、德国和其他发达国家的政府债券将始终扮演投资组合“压舱石”的角色，其支撑因素是人们相信这些债务永远不会违约，而且可以轻易买入或卖出。

　　但与此同时，这场危机表明，即便是最安全的资产也可能会陷入恐慌。在3月9日至19日这段动荡时期中，全球股市暴跌，10年期美国和德国债券价格分别下跌了9%和7%。相比之下，在2011年欧元区债务危机最严重的时期中，德国国债价格上涨了10%。

　　因此，传统的多资产策略（一个以股票为主，辅以政府债券的投资组合）在本次危机中的表现并不好。市场研究公司BCA Research的首席欧洲投资策略师达瓦尔·乔希（Dhaval Joshi）指出，“对任何投资组合经理来说，较强的跨资产相关性都是最糟糕的噩梦，而这恰恰是本次危机的特征，人们只能转而寻找替代资产。”

美国公司债和中国政府债券上“热门位”

　　美国银行（BofA）数据显示，在截至6月3日的一周内，投资者向投资级公司债券注入了创纪录的208亿美元。

　　布兰迪万国际投资管理有限公司（Brandywine Global）固定收益投资组合经理Jack McIntyre表示：“由于美联储的支持，投资级（IG）公司债成为了‘新国债’。”

　　“我会绕过一些传统的避险市场，转而购买IG债券。美国国债有明确的政府担保，而投资级公司债有美联储的隐形担保。”他补充说。

　　北方信托资产管理公司（Northern Trust Asset Management）管理着3500亿美元资产的投资策略师Wouter Sturkenboom表示：“我们确实感觉到情况正在发生变化。”

　　他将其投资组合的7%重新配置为美国公司债、通胀挂钩债券和现金，而不是像之前那样将其配置为国债。“在这种环境下，你不能只依赖政府债券，你需要自行把握风险。”

　　另一方面，近期机构投资者对中国资产的偏爱也是如火如荼。富达投资（Fidelity Investments）的投资总监Stuart Rumble正在将中国国债作为一种多元化战略，并称“中国国债与全球股市的相关性较低。”

　　中国“真爱粉”贝莱德也是多次在研报中力挺中国资产，并强调称“在战略性资产配置中，应增加中国政府债券的配比。”贝莱德认为，相较于发达市场政府债券，它们提供了更高的预期回报，而且是在中美脱钩风险不断加剧情况下的一个“多元化”选择。

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