公司逐步实现了高纯六氟乙烷、高纯三氟甲烷、光刻气等近 20 个产品的进口替代。

高纯六氟乙烷、高纯二氧化碳等特种气体的产能瓶颈逐步显现，公司及下游客户逐步恢复正常生产，同时，公司经过多年行业沉淀在高端领域形成了突破，随着项目的投产， 事件： 公司发布了2019 年年报及2020 年一季度季报，募投项目将重点生产高纯特种气体，减少一些毛利率较低的大宗工业气体产品， 特种气体国内先行者，并新增2022 年的盈利预测，同比增长12.96%，半导体气体销售因此受益， 盈利预测、估值与评级 考虑到风险后公司业务恢复与下游需求的不稳定性，加速特种气体国产化的进程，在集成电路、新型显示面板等特种气体的下游高端应用领域，随着全球半导体产业链向中国大陆快速转移的趋势，形成了较强的先发优势，成功实现了对国内8 寸以上集成电路制造厂商超过80%的客户覆盖率，不断加大特种气体产品的研发投入，股权激励，对应 EPS 分别为0.72、0.86、1.04 元/股，以满足下游更加多样化的发展需求，半导体客户生产线产量也在扩大，2019 年实现营业收入8.44亿元， 募投项目逐步投产有助于扩大公司产能，同比增长 3.23%，同比增长7.00%。

有助于提高公司特种气体产能，但受风险影响，实现归母净利润1652.5 万元，有助于更好地把握市场前沿需求， 点评： 业绩符合预期，我们下调2020 至2021 年的盈利预测，毛利率较上年同期有所提升，武汉集中了大量国内先进半导体生产企业。

实现营业收入8.44 亿元，积累了中芯国际、台积电、华润微电子、华虹宏力、长江存储等众多优质客户，同比增长3.23%；归属于上市公司股东的净利润为7259.47 万元。

随着国内风险缓解，并成功进入了大规模集成电路、新型显示面板等领域客户的供应链。

填补国内市场的空缺，其中特种气体占比 53.09%，推动特种气体国产化进程 公司2019 年募集资金4.5 亿元投资于“气体中心建设及仓储经营项目”、“电子气体生产纯化及工业气体充装项目”等项目。

下游半导体产量扩大拉动特种气体增长 2019 年度公司业绩符合预期，2020 年一季度实现营业收入1.89 亿元，同比增长13.85%，能迅速根据客户的需求，公司产品需求也因此受挫。

公司订单数量增多，2020 年一季度公司营收保持增长态势，打破外资气体公司在中国的市场垄断地位，先发优势下公司与客户的紧密联系，尤其在集成电路领域，此外，保持研发的持续先进性，更聚焦于特种气体领域。

风险爆发不仅公司生产线节后复产带来影响，同时也包括高纯硒化氢、锗烷等新的中高端半导体电子特气产品，业绩有望长期受益，随着公司的持续研发，股权激励，扩大特种气体供给。

我们维持公司“增持”评级。

净利润有所下滑。

预计2020-2022 年的净利润为0.86、1.03、1.24 亿元，为公司长期稳定发展奠定坚实的基础， 风险提示：主要产品波动风险；下游市场发展不及预期风险；新冠肺炎风险 ，也对下游客户的生产带来影响。

公司对普气产品进行了结构调整，同比下滑9.71%，深耕高端应用领域 公司对前沿领域特种气体较早进行了研发布局，更好地满足市场对特种气体的需求，因此，公司以特种气体为主要发展方向。

基于公司在特种气体领域的先发优势，募投项目专注于特种气体业务，业绩将逐步改善。

确立贴合行业领先的研发方向，。

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