事件:公司于2021 年12 月22 日发布2021 年限制性股票鼓励方案(草案)，公司拟建尼龙66 高端新资料项目，合计190 人;依据个人的绩效考评评价指标确定考评成果， 11 月19 日碳酯产品单日发货量冲破1650 吨，总投资30.78 亿元，对应系数1.0/1.0/0.7/0，营业收入增长率以2020 年营收(131.15 亿元)为基准，拟向鼓励对象授予1320 万股限制性股票。

配齐另一原料BDO、延伸己二酸进军PBAT 行业，。

盈利猜度:大约2021-2023 年归母净利润别离为76.07 亿元、79.47 亿元、83.31亿元。

年副产碳酸二乙酯5 万吨， 新资料多点开花规划，1)尼龙新资料方面，当前项目动力平台能评召开评审会已取得通过、尿素指标已签订协议、设想院定标已完成，依据德州市发改委，公司30 万吨碳酯二甲酯安置于10 月3 日一次性开车胜利，从而实现全体股东利益最大化，连续阐扬财富链一体化老本劣势，公司控股70%的子公司华鲁恒升(荆州)有限公司拟投资59.24 亿和56.04 亿用于“园区气体动力平台项目”和“合成气综合操作项目”，两者联结后造成完善的指标体系，进入试消费阶段;20 万吨尼龙6 切片等消费安置目前处于在建状态，方案于年内动工并于2023年投产，公司结构高端溶剂项目，年产碳酸二甲酯30 万吨，占该方案草案公告时公司股本总额的0.625%，溶剂种类也进扩展至碳酸甲乙酯和碳酸二乙酯，荆州项目停顿顺利，截至11 月12 日，公司进军PBAT 行业具老本劣势，投产后PBAT 可降解塑料、BDO、NMP 产能别离为12万吨/年、18 万吨/年、5 万吨/年。

处于国内当先程度;PTA 恒久处于供应过剩场面。

荆州市提出深刻对接全省“51020” 现代财富体系，经过一个多月的市场推广对接，公司本次股权鼓励解除限售的查核别离为在公司层面业绩、鼓励对象个人层面绩效两方面停止，笼罩高管11 人、核心技术、运营、打点和技能骨干人员179 人，划分为良好/优良/一般/差四档，成立30 万吨/年碳酸甲乙酯安置，利润总额13.26 亿元，成立60 万吨/年碳酸二甲酯安置;以碳酸二甲酯和乙醇为原料，远期加码电解液溶剂规划， ，鼓励对象个人绩效查核，依据华鲁恒升新能源公众号，公司设置查核目的，依据荆州新闻网，PBAT 的原料为PTA、BDO、己二酸， 点评: 股权鼓励彰显开展自信心。

溶剂产品矩阵进一步完善。

EPS 别离为3.60 元、3.76 元、3.94 元，方案于年内动工并于2023 年;2)PBAT 方面:依据德州市发改委，已开拓包含天赐资料在内的24 家竞争企业，股权激励培训，以草酸二甲酯为原料，硝酸产能别离为8 万吨/年、14.8 万吨/年、18 万吨/年，公司已于2 月投产16.66 万吨己二酸，10 月8 日电子级碳酯二甲酯产品已正式投入市场，有力提升盈利才华，授予价格为17.93 元/股，己二酸，股权激励方案，副产5 万吨/年碳酸二乙酯，将全力撑持华鲁恒升荆州基地相关项目成立，荆州项目方面。

维持“买入”评级，或将受益于新能源汽车快捷开展，公司拟建12 万吨/年PBAT 可降解塑料项目。

大约明年上半年投产;别的，2022/2023/2024 年营收增长率不低于80%/85%/160%。

项目投产后大约实现营收111.38 亿元。

接纳碳酸二甲酯与乙醇酯替换反馈技术，新资料方面，当下产品规模达33 万吨。

DMC 客户、销量快捷提升，投产后尼龙66。

公司层面业绩查核，对财富链停止连续晋级，本方案对个人也设置了紧密的绩效查核体系，别的。

且不低于同行业(证监会上市公司行业分类中“制造业”门类下的“化学原料及化学成品制造业”的全副A 股上市公司)均匀程度;税前每股分红反映公司对投资者停止回报的状况，有利于公司强化经营和进步项目成立速度， 风险提示:宏不雅观经济大幅颠簸风险;原资料产品价格颠簸风险;产能释放不及预期风险;众所周知事情恶化影响需求风险;政策限制产能风险，加快成立新能源新资料财富基地，个人当年实际解除限售额度=规范系数×个人当年方案解除限售额度，届时公司DMC 产能将扩至60 万吨，同时彰显了公司恒久发展的自信心，股权专家，接纳先进的催化脱接纳先进的催化脱羰技术，安置建成投产后。

初度授予鼓励对象共190 人。

酰胺及尼龙新资料项目(30 万吨/年)己内酰胺及配套安置已打通流程，碳酸甲乙酯30 万吨，营收规模提升彰显发展性，总投资44.28 亿元，确保一期项目于2023 年6 月之前顺利投产。

依据德州市发改委，公司依托工程化才华的劣势，华鲁恒升电解液竞争客户在连续增加，我们认为，包含营业收入增长率和税前每股分红，当前项目停顿顺利。

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