实现收入利润快捷增长，有助于公司掌握财富开展机遇，引发市场对于高温合金及航空带动机锻铸造老本的担心，特种领域航空锻造市场需求连续提升；同时公司增强消费过程管控。

盈利猜度与估值 维持2022 年和2023 年盈利猜度不乱。

我们大约公司2Q22 净利率同比、环比均有所提升，整合了航空工业集团旗下多家核心锻铸厂， 存眷要点 景气驱动+提质增效。

有利于公司的恒久稳健开展。

航空锻造龙头，思考到庸俗航空配备高景气，2022 年，推进质量打点， 预报盈利同比增长99.94%-114.75% 公司发布1H22 业绩预报：大约上半年实现归母净利润5.40-5.80 亿元，上半年业绩快捷增长，价格鲜亮回落，同比增长99.94%-114.75%；大约上半年实现扣非净利润5.35-5.75 亿元，强化供给链保障，镍价回落有利于高温合金财富链整体盈利才华改善，公司进一步聚焦主业，扣非净利润3.29-3.69 亿元。

同比增长70.8%~91.3%，扣非净利润同比增长186%，2019/2020/2021 年净利率别离为4.6%/5.1%/10.1%，扣非净利润增速中枢为80%，我们认为将来公司股权鼓励有望按方案连续成长，叠加除权影响，1）锻造是飞机与航空带动机零部件核心消费工艺，镍价受俄乌辩论影响快捷上涨，镍价下行舒缓老本压力，当前股价对应2022/2023 年34.0倍/24.1 倍市盈率， 航空锻造“十四五”高景气，造成航空锻件为主、液压/散热器为辅的产品矩阵；2）公司2021 年定增募集18.7 亿元，有望舒缓锻造企业原资料老本上涨压力，截至7 月6 日，对应42.4 倍2022 年市盈率和30.0 倍2023 年市盈率，一直鞭策公司提质增效，我们测算“十四五”国内特种领域飞机及带动机锻件年均市场空间有望达240 亿元，同比增长101.25%-116.29%，2Q22大约实现归母净利润3.32-3.72 亿元，净利率同比+5.8ppt；2）2Q22 公司利润增速中枢为81%，单季度看，1）公司是国内航空锻造龙头企业，LME镍现货结算价格为21925 美圆/吨，较当前股价有24.5%的上行空间。

全球民航飞机锻件市场年均空间约350 亿美圆；2）3 月以来，十四五面临较好开展机遇，。

我们上调目的价6%到40.13 元，我们认为。

单季度来看。

公司业绩预报合乎我们预期， 风险 订单及产品交付不及预期，进一步稳固公司的行业地位；3）公司2019 年制定十年期股权鼓励方案并施行第一期，归母净利润同比增长175%， ，股权分配，维持跑赢行业评级，1）公司1Q22 年营业收入同比增长16%，鲜亮提升企业运营效率和开展质量。

投资航空精细模锻财富转型晋级项目、特种资料等温锻造消费线成立项目，同比增长70.0%~90.6%。

锻造龙头

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