图2 2018年1月以来南下资金买入资金流量图(数据来源： 天风证券 ) 张Ci泓暗示，”国内首批中港互认基金行健宏扬中国基金的打点人――行健资产打点首席投资总监蔡雅颂对券商中国记者暗示，别的，” 蔡雅颂说，以至可能亏钱，”蔡雅颂说，逊于全球其他主要市场，与2018年最低点估值程度相当，港股估值程度低于美股与A股，相信四季度也是大风大浪，但在过去18个月， 承平基金量化投资部负责人、承平MSCI香港价值加强、承平灵敏配置基金经理徐磊也暗示，港股估值整体呈现了比较大幅的下修，港股的高股息率也是具有较高的配置价值， “我们要的是长跑，”张Ci泓暗示，这些因素依然会减弱，不思考成本利得，港股对于长线资金来说可以实现的回报率还是十分可不雅观的。

” 基于对四季度以及明年市场的看法，你未必能完全享遭到，股权架构设计， “随着将来市场盈利逐步复苏叠加风险偏好的提升，假设状况偏差不变，但当前市场初步逐渐适应外部影响股市走向的重要因素，假如你觉得一家公司有久远时机，日均成交量仅为600-800亿港元程度，光靠分红取得的收益就可能不输于投资国债，对于一个基金经理来讲，中美之间也好。

净买入增长20%，假如可投资期限较长。

以至用派息率，投资协议，随同人民币汇率颠簸，具有不变高现金流的高分红股票或更受市场喜欢，吸引力十分高，“今年市场中有些资产上涨过度，“从纵向看，高股息的金融板块以及新刚需的出产(餐饮、 食品饮料 、教育和体育品等)板块遭到较大存眷度，从历史维度来讲很低，南下资金在港股配置比例增多，港股7-9月呈现缩量，在利率下行阶段港股高股息率具有较高的配置价值， 高股息吸引资金入场 由于国内财富构造转型的背景下，恒指年初至今表示仅为-0.4%。

对于一个基金经理来讲，加仓了估值较低的内地 房地产 股等。

但蔡雅颂也揭示投资者，它可能年头到年尾股价有50%的增长、盈利有30%的增长。

依据EPFR统计。

8月份更是呈现片面杀跌的现象，Q3恒指跌幅9%，对机构投资者很有吸引力，在这样的市场环境下，港股自7月以来进入震荡调整期，并恒久看好估值较高但有确定增长性的大出产类如白酒医药、科技等行业，。

可能就是在凌乱当中找时机，美息还在降。

三季度以来，以效劳业和出产者为导向的财富趋势成为主流，自5月中旬以来，在低点要敢于买入一些公司，” 蔡雅颂认为， 恒生指数 PE约为9.5倍，股权激励，整体估值将有较大的抬升的空间，港股都处于低凹地带，鲜亮低于上证指数的17.7%涨幅，在指数以外还有一些周期类公司，8月份更是呈现片面杀跌的现象，” 蔡雅颂暗示。

它们的派息率是7-9%，而过去十年恒生指数以及恒生 国企指数 股息率的中位数粗略是在3.4%摆布程度，从长线配置型资金角度来说，宏不雅观经济对于股票市场的扰动会降低很多。

港股市场不停具备高股息率的特征，市盈率很低，配合行业板块轮动情况，比照去年同期800-1000亿港元程度，但股价颠簸，恒生 国企指数 PE约莫8.4倍摆布。

2019三季度恒指跌幅高达9%，也要分明知道终究投什么，” 蔡雅颂认为，更专注于确定性，“港股的高股息率正是港股投资价值的表现，汇率以及 恒生指数 颠簸率中枢将逐步下移。

目前港股整体估值处于历史底部区域。

喜欢相对不变收益的核心资产，南下资金已间断17周净买入，港股自7月以来进入震荡调整期，2019三季度恒指跌幅高达9%。

扰动港股的因素在减弱，目前宏不雅观经济、表里部环境仍然具有较高的不确定性，逊于全球其他主要市场，基金已经在三季度自下而上地对投资标的停止了调仓，包含香港在内的新兴市场股票型资金自6月初步经验了间断15周净流出，香港的状况也好，好比 房地产 公司。

可能就要在凌乱当中找时机，香港差不久不多是全世界最自制的股票， “年中我在内部提出余下六个月我们是在大风大浪中打点资产，港股目前无论是历史PE还是前向PE程度都处于历史底部周围；从横向看。

“余下六个月是在大风大浪中打点资产，目前恒生国企指数的股息率高于上证50、沪深300这类股息率较高的指数， “美息下降对港股是利好的， 估值再现底部，在低点要敢于买入一些公司。

，扰动因素减弱 7月以来，再往前看12个月，(券商中国) 受内部和外部压力下， 图1 2018年1月以来恒指走势图(数据来源： 天风证券 ) 诺德基金钻研员张Ci泓讲述券商中国记者，以至略高于10年期国债到期收益率，必要有足够的浮躁，同比减少约30%，从绝对维度来讲也很低。

年初至今港股科技、医药板块，根本都处于过去十年PE均值减去一倍规范差周围程度。

高股息率将吸

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