盈利猜度与估值 我们维持相关公司评级、盈利猜度与目的价不乱，联结2021 年底经营商光缆集采涨价。

从总量看，2022 年后5G相关成本开支大约将保持不变或温和下行。

理由 挪动网络：2022 年5G成本开支根本维持2021 年程度，在5G规模成立稳步停止以及算力网络规划加速推进下，建议存眷中天科技、亨通光电、长飞光纤（A/H）、光迅科技、新易盛、中际旭创等；3）算力根底设备：随着经营商将资源向数字经济标的目的倾斜，员工股权激励，投资规模稳中有升，对应2022 年内新建5G基站数约69 万站， ，2021 年三家公司成本开支合计为3393亿元，5G网络投资将更多用于完善网络笼罩、容量扩展及精准笼罩，中国挪动和电信成本开支指引同比增长2.9%至2782 亿元；从构造看，聚焦于算力网络成立，经营商将来投资重心将向数字经济相关业务倾斜，根本维持2021 年高程度（73 万站）， 不雅观点聚焦 投资建议 三大电信经营商2021 年财报显示，算力枢纽之间和集群内部的光纤直连需求有望增多，5G基站成立结构约69 万站，经营商投资重心向财富数字化、算力网络等数字经济相关业务转移，2022 年中国挪动、中国电信、中国铁塔（联通未公布）挪动网络相关成本开支指引同比下滑约3.2%。

据经营商公布的基站成立指引。

固网通信：2022 年中国挪动和中国电信固网相关成本开支指引对应同比增速为3.4%，股权专家，同比增长1.9%，同比下滑5.2%，我们认为随着5G基站笼罩率攀升至较高程度，保持平稳增长，同比增长4.8%，股权激励课程，中国挪动结构投入480 亿元全力推进算力网络成立；中国电信聚焦财富数字化。

至2022 年底存量5G基站总数可达209 万站。

我们认为。

传输侧的光网络办法、光纤光缆等有线网络供给商有望受益，。

2022 年，建议存眷中兴通讯（A/H）；2）固网：2022 年成本开支指引同比有增，我们建议存眷浪潮信息、中科曙光、联想集团、星网锐捷等国产ICT头部供给商，IDC和算力成本开支指引别离达54 亿元和140 亿元， 财富数字化：顺应“东数西算”的开展战略以及扩充云根底设备、提升财富数字化产品才华的需求，叠加基站共享共建进一步深入， 投资机遇：1）无线网：2022 年新建5G基站指引约69 万站，根本合乎此前指引；此中5G相关成本开支合计为1840 亿元，2022 年中国挪动和电信5G相关投资指引合计1440亿元，展望2022 年， 风险 贸易摩擦影响5G成立。

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